证券：广播和有线电视跃升排名第一

上周，从位居前列的行业来看排名起伏较大，广播和有限电视、电信设备、半导体产品排名大幅上升成为进入前十名的新晋者；信息技术与服务、计算机硬件排名较前周分别提升13和19名至上周第12和第13名；汽车制造、制铝业、金属与玻璃容器排名高位滑落而跌出前10名。从排名靠后的行业来看，以强周期性行业居多，房地产经营与开发、综合石油、证券经纪、贵金属、银行排名持续下降。

广播和有线电视排名跃升至第一名，较前周上升40名。国务院总理温家宝1月3日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务。中金公司表示，“三网融合”加快推进政策出台利好有线运营商。中国宽带用户的ARPU值是中国有线用户ARPU值的8倍，在业务种类同质化的情况下，多业务服务的综合定价也将趋同，对已经具备传输能力的有线网络，收入增长方面无疑将面临巨大的发展空间。相信在三网融合政策出台以后，有线网络在对外资本开放，引进战略合作伙伴等方面会有动作，存在不错的交易性价值。国信证券指出，三网融合对于有线网络行业最大的意义在于将加速网络的跨区域整合。目前从上市公司层面来看，各公司均存在跨区域并购的可能性。并购空间最大的是天威视讯[24.60 -1.40%]，包括对关外资产的收购以及对广东省省网整合的可能性。其次，歌华有线[17.96 -1.64%]、东方有线（东方明珠[12.42 1.31%]持有39%的股权）有望成为第一批试点企业。中金公司称，传媒行业2010是基本面向好趋势最明显的一年，有线网络运营商的价值有望从U型左侧向右侧过渡，维持“推荐”评级。

半导体产品排名三个月来从低位持续攀升，上周排名第6名，较前周上升9名。半导体业正开始复苏，消费电子领域将助推这种复苏。Semico指出上网本、便携式导航设备、数字电视、DVD录像机以及视频游戏机这些产品的高成长性将加速半导体业复苏的步伐，预计到2013年五大行业对应的半导体需求将达到684亿美元，未来四年的复合增长率达到21.4%。iSuppli预计2010年中国半导体市场有望大力反弹。预计2009年中国半导体市场销售额为682亿美元，同比下降6.8%。对于过去几年保持强劲增长的中国半导体市场来说，这虽然是很大的降幅，但它远小于16.5%的2009年全球芯片行业预期降幅。预测2010年中国半导体市场将增长17.8%。兴业证券指出，对于已连续数月呈现环比增长的全球半导体市场，2009年4季度及2010年1季度可能出现环比下降的情况，但这是正常的季节性调整。半导体市场步入上升通道的趋势已经确立，并将持续到2011年，行业季节性调整不影响增长的前景。另外，由于全球订单进一步转移，国内优势企业受益会更大。他们维持行业“推荐”的投资评级。

上周航空排名第41名，较前周下降3名。2009年航空主业盈利微乎其微，2010年迎来主业盈利的大幅上升。中金公司分析认为，2010年，行业的需求增长依然高于运力投放，供需状况进一步改善；2010年上半年票价水平同比提升明显；预计油价不会大幅上涨，燃油附加费将部分抵消油价上涨的负面影响；人民币升值将成为航空公司业绩提升的另一驱动力。目前A股航空板块的2010年平均市净率为4.6倍，H股航空板块的2010年平均市净率为2.0倍，估值水平均处于历史估值范围中间。而由于航空板块的高Beta特性，其股价波动较大，历史上A股和H股的标准方差分别可达4.3倍和1.6倍。因此，虽然在估值上并不便宜，在行业基本面向好时，加上人民币升值等事件的推动下，板块会有较好的交易机会。