兴业证券: 关注TMT四大行业机会"真成长"正重新走入投资者视野

2017-06-19 10:57:56 来源: 中国基金报 热度:
兴业证券策略团队发布报告称,从2016年兼并重组新规后,叠加脱虚入实的大背景,监管层逐步完善制度建设,对于潜在的中小创政策套利空间中“进口”即再融资与跨界并购和“出口”即减持规定进一步缩小,促使中小创回归基本面。成长股迎来大分化时代,真成长受关注。
 
 
从业绩基本面来看,并购增厚业绩已过时,内生增长的“真成长”正重新走入投资者视野。创业板2016Q4、2017Q1的ROE分别为2.5%、1.5%,与全部A股非金融企业的水平相近。与此同时,2016Q4、2017Q1根据并购增长法测算的并购贡献的净利润增速分别为16.2%、14.82%,已经连续3个季度出现了下滑。并购收紧已经逐步影响到创业板的业绩,而此时那些依靠内生增长创造盈利的企业正在脱颖而出,逐步回到投资者视野中,应该值得大家重视。
 
 
从板块持仓微观结构看,创业整体持仓接近14年低点。与2016Q4相比,中小企业板加仓0.5%,创业板减仓2.8%,中小板超配比例仍处于较高水平,创业板超配水平已经接近2014年以来的较低水平,微观结构上存在预期差和边际改善空间。从行业持仓的微观机构看,电子创新高,通信、传媒回落,计算机创新低。电子行业在2017Q1基金的超配比例创2007年以来的新高。通信、计算机、传媒(TMT)的行业超配比例分别为0.9%、1.48%、1.24%,到达阶段性低点,计算机已低至14年低点。预期跌至冰点,存在较大的边际改善空间,微观结构层面为“真成长”创造条件。

责任编辑:王超奇

相关推荐

把握宽带建设步骤 寻找阶段投资机会

投资要点:一季度通信设备板块出现回落,中国联通跑赢大盘年初至2011年3月30日,沪深300指数上涨4.09%,中国联通上涨6.36%,通信设备板块下跌2.00%。中国联通表现优于沪深300指数,通信设备板块在各板块中表现较弱,并弱于沪深300指数。网络升级与补充覆盖、FTTX成为运营商资本开支重点我们对今年的资本开支持有较为乐观的态度,但我们建议重点关注其中的结构变化。从中国移动和中国电信已经公布的资本开支情况看:中国移动主要加大其基础网络的建设,包括2G扩容和3G网络建设,并重点提出加大WLAN的建设力度;中国电信资本开支重点仍然放在固定宽带建设上,提出加大力度建设宽带网络,重点是光通信,