中信建投董军峰:关注行业政策变化 实现资本化运营

编辑:祝璇发布时间:2018年08月17日
【导读】IPTV发展还有优势 未来急需找准定位
2018年5月17日,视频娱乐季—亚太OTT/IPTV生态大会在北京盛大召开。各大电视台新媒体、OTT平台、IPTV运营商、品牌终端以及相关上下游合作伙伴聚集一起,开启OTT新体验,见证IPTV新时代。IPTV主题报告会上,中信建投投资银行执行总经理董军峰先生做了题为《关注行业政策变化 实现资本化运营》的精彩演讲。
 

图为:中信建投投资银行执行总经理董军峰
 
文化传媒行业上市步伐加紧 资本产业化历程曲折前行
 
中信建投董军峰认为,中信建投与IPTV行业很有渊源,2000年中信建投做了歌华有线的上市,前身是华夏证券。
 

紧接着董军峰分享了关于文化传媒企业上市的情况,过去10年中中国资本市场经历了长足的发展,在国内A股市场,对各个行业都起到了非常大的支持作用。从数据来看,过去十年,每年上市的家数都在300家,当然中间会有起伏。虽然有起伏,但是每年的融资额是非常大的,高的年份在2千亿以上,2017年上市公司达到了400左右的数量,总体上位居全球市场的前列。
 
2017年上市达到了高峰,同时整个上市的政策环境也在发生变化。国家在进行着供给侧的改革,从证券市场来说,现在这样一些政策也是顺应了整个改革的大方向。其中的体现就是现在IPO环境比以前更严格,上市的标准更从投资、合规、监管的角度,对上市企业提出了更高的要求。
 

在过去10年,文化行业得到了市场的大力支持。过去10年国内文化传媒类企业经历了四个阶段的上市历程:2000年以前主要是大集团里个别类的资产上市,比如说广告业务;2000年以后由于有线电视网络的兴起,同时宽松政策助推传媒企业登陆资本市场,形成独立的行业板块;2009年国家发布了《文化产业规划振兴》之后,迎来了整个文化产业上市的增热高峰,过去十年,有70家左右的文化企业登陆A股市场;2013年以后,由于国内IPO暂停,国内证券市场出现了并购浪潮,但从这两年的形势来看,文化产业在2014年、2015年的并购,虽然对行业的资本化起到了非常大的推动作用,但也造成了一些泡沫现象并留下了一些风险隐患。董军峰认为从二级市场来看,最近三年二级市场的市盈率波动幅度非常大。最近三年文化类上市公司的收入、利润都在增长,但是市值基本是停滞不前,甚至出现了下滑的情况。
 

关于文化产业最近十年市盈率的变化情况,除了电影和互联网类的企业市盈率相对比较高之外,其他的如广告行业、出版行业、有线电视这三个板块,都处于相对低的市盈率水平,这也反映出了资本市场对经济的先导作用,同时这也是对产业发展的反馈报告。有线电视行业最近的发展状况,收入和利润都到了瓶颈期,市值也在滑坡。
 

总体来说,最近十年文化传媒产业的资本化和产业的发展是紧密相关的。比如说影视行业,从2008年40多亿电影票房,到2017年达到500亿,增长了10倍。游戏产业每年以20%~30%的速度增长,这是因为得到了资本大力支持的结果体现。
    
IPTV发展还有优势 未来急需找准定位
 
董军峰认为IPTV的发展第一个有利因素是人口红利,当前老百姓已经不简简单单满足于传统电视的观看方式,可能更加需要多样化的家庭娱乐需求。在这样一种方式下,人口红利对我们新增用户的拉动是非常大的,当然这里面有城镇化因素,更有农村用户直接从原来传统方式过渡到IPTV的可能性,在很多地方就直接跳过了有线电视的方式。这样一个趋势跟在很多地方互联网直接跳到移动互联网一样,是个加速的过程。另外IPTV所能提供的娱乐方式更加多元化,能满足用户更丰富的消费需求。
 
第二个比较有利的因素,就是终端的入口价值。电视大屏的加值不仅仅体现在观看时间长,还包含沉浸体验感强,用户黏性比较高。在入口价值的体现上,未来可以更好的发挥规模效应和集聚效应,为媒体平台提供多样化业务和规模化业务的入口。
 
第三个有利因素在于互联网化的产品和运营是价值持续提升的重要因素,IPTV未来发展面临着用户的个性化、专业化需求,包括用户人群垂直化的划分等等更加细分的需求,这时候对互联网运营就提出了比较高的要求。
 
第四个有利因素是大数据和云平台的技术提升。最典型的是精准化营销,能够为用户推送和提供有针对性的消费内容,董军峰认为这也是IPTV未来成长很重要的技术手段。
 
第五个有利因素是渠道与新技术以及头部内容的深度融合。越来越多的渠道类公司开始进军内容制作领域。在传统媒体与新兴媒体融合发展的时代背景下,未来传媒行业将更多地呈现“渠道与内容深度融合”的状态。
 
关注行业资本化因素 依据政策进行规划
 

关于行业企业怎么实现上市技术性的内容,董军峰先生做出这样的探讨探讨。从过去十年执行项目的经验来说,政策松松紧紧有变化,但是还是一脉相承的。从上市的角度来说主要关心几个方面:
 
第一个方面是持续发展的能力,行业的资本化要跟产业发展态势相结合。产业在快速增长的时候,一定要抓住行业快速发展的背景,快速实现自己的资本化和上市。如果在行业调整甚至下滑的时候,这时候行业企业就很难改变这样一个大背景和环境,这也是监管机构重点关注的,未来3—5年会是这个行业爆发比较密集的时期。
 
第二个方面是合规性的问题,不仅仅是财务的合规性,更重要的是媒体行业所特有的,跟官员方、股东方、兄弟单位,包括独立性的要求,同业竞争的限制等等合规性的具体要求。
 
第三个方面还是行业竞争的问题,在多种媒体相互竞争的环境下,怎么发挥我们最大的价值,怎么跟其他媒体进行合作,求同存异。在当下快速发展的行业背景下抓住机会,这也是很重要的话题。
 

媒体行业也是受到政策密切关注和监管的行业,政策的监管、动向,这对于上市来说也是非常重要的因素,包括整个行业监管政策,比如说牌照的监管政策等等,可能都对公司未来的资本运作会有一些比较重要的影响。
    
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来源: AsiaOTT (阅读: )

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